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基于杜邦财务分析的企业盈利能力分析.docx

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    • 1、基于杜邦财务分析的企业盈利能力分析提要 企业以盈利为主要目的,资金越多,则盈利越高,发展情况越好;反之亦反。盈利能力是企业运转过程中必需的资料,而利润也是企业最关心的对象,故而盈利能力大小十分重要。本文主要在杜邦财务分析体系基础上对被研究企业进行盈利能力剖析。首先选择杜邦财务分析,介绍其含义、分类等各方面内容;其次通过研究上海电气生存、发展、获利的三个阶段,从一般企业盈利能力方面分析得出其近年来的盈利能力水平。通过计算分析,寻找影响盈利的主要因素及公司财务风险大小;最后归纳出对其未来发展的相关举措,提高其经营成果。关键词:上海电气;盈利能力;杜邦财务分析体系;提高方案 一、绪论(一)研究背景及研究目的1、研究背景。在现行财务环境下,虽然价值最大化被认为是最为合理的财务管理目标,但它也有一个不可忽略的缺点不利于量化考核和评价。此时,应当运用相关盈利能力指标有效地解决上述缺点问题,因为财务分析的依据来源于企业编制的财务报表,而其中的盈利能力又是最为重要的一部分,等于偿债能力加上营运能力,所以盈利能力是分析企业实力和发展前景的综合指标。当然,针对企业相关的盈利能力可从四个基本指标入手进行分析

      2、,从而建立较完善的杜邦财务分析体系。而本文以上海电气集团有限公司作为案例以杜邦财务分析体系为基础寻找影响其盈利能力的主要因素,思考其财务风险程度,最终得出使公司的盈利能力得到更大的提高的相关方案。2、研究目的。其一,为了将杜邦财务分析体系运用到上海电气集团有限公司中以发现其相关比率之间的联系与不同,为相关利益者提供更为完善的信息,保障他们的受利情况。其二,可以以杜邦财务分析体系为基础寻找影响上海电气集团有限公司盈利能力的主要因素,思考其财务风险程度,最终得出提高公司盈利能力方案。(二)研究内容和研究方法。首先,从上海电气20082010年的财务会计报告等资料入手分析其销售收入状况。其次,结合其经营模式,初步预测未来其发展趋势,同时利用相关财务指标对盈利能力进行分析。最后,运用杜邦财务分析体系比较20082010年间一部分财务指标的发展变化,逐项剖析是什么因素造成了其财务状况、经营成果等各方面情况的变化。二、相关理论基础(一)盈利能力概述1、盈利能力的概念。在一定时间内企业获得收入的多少与前期相比增值水平的高低,就是盈利能力增长或降低的具体表现。在现实生活中,我们可以通过分析盈利能力的高

      3、低来查找企业管理环节中存在并被忽视的问题,从而加以进行完善。2、盈利能力分类及分析指标。(1)销售毛利率反映公司主要及次要产品获取利润的指标。将其与行业水平进行比较,可以看出当前公司所处的市场竞争地位,数值高则具有优势,反之亦反。(2)销售净利率反映主要经营的业务对净利润的贡献程度,将销售收入作为分母体现销售收入收益水平的高低,数值越高则公司的获利能力越强,反之亦反。(3)总资产净利率反映公司整体资产在一定时期内运营后收取利益的能力。它表明了公司全部资产综合利用后的效果,是一项综合评价指标,数值越高则表示公司资产的使用程度很勤,所以其获得利润的能力越强,反之亦反。(4)净资产收益率反映所有者权益方面的增值能力,其数值越高则说明投资方的利益保障程度越高,年末所获得的股利也越多;反之亦反。(二)杜邦财务分析体系简要说明1、杜邦财务分析体系基础上的盈利能力分析(表1)2、杜邦财务分析体系的不足性。(1)其运用的指标计算反映的相关信息以事后研究为主,忽略了事前事中的分析。(2)其体系没有考虑到企业的股利分配政策,投出与收入不成正比,失去大量投资者,从而进一步影响企业的形象。三、上海电气集团股份

      4、有限公司盈利能力分析(一)上海电气集团股份有限公司基本概况。上海与东方两家电气公司时常被作为比较的对象,是该行业不可或缺的一部分。(二)上海电气集团股份有限公司发展过程。上海电气在中国机器电气工业行业的发展处于最早的地位。其前身为上海电气集团有限公司,2004年改变性质,成为股份有限公司。上海机电股份有限公司、上海输配电股份有限公司等上市公司都是它的附属公司。(三)上海电气集团股份有限公司财务状况。上海电气注册资本约为1,472,517万人民币,目前年营业额估计值为152亿美元。其地位在浙江省范围内同业资金集中在1千万5千万和5千万以上规模的近280家企业中,注册资本合计745,288万元,占比71.91%。在全国范围内同业资金集中在1千万5千万和5千万以上规模的1,368家企业中,注册资本合计3,532,895万元,占比72.85%。从中可以看出,上海电气在该行业还是有一定地位的。(四)上海電气集团股份有限公司盈利所遇到的问题。从表2可见,上海电气三年相关数据间的变化。其中:总资产从2008年的816.58亿元上升为2009年的896.26亿元,增长了9.76%,而2010年比200

      5、9年增长了9.58%。虽然幅度有所小幅下降,但基本保持上升增长状态。股东权益数据在2008至2009年间增加了4.42%,在20092010年间增加了18.71%,此间增长幅度较大,恰恰可以说明上海电气在那一年增发了新股。这点也可以从20092010年总股本的增长数据中得出。因为三年间总股本和股东权益数据的不断增长,故而其每股净资产的数据也在不断攀增。(表2)但虽然总股本有所增加,总市值却呈一路下降趋势,2008年至2009年间下降了2.36%,20092010年间下降了3%,说明企业形象有所下降。而其市盈率、营业收入、净利润和毛利率于2009年下降,又于2010年上升,起伏不定。然而,盈利能力的高低程度却可以从净利润的高低上得到一定的答案。因为净利润是通过层层严格的计算而得到的最后结果,所以能让人很好地从中得到经营效益方面的信息。体现企业投入和获得的一个关键指标是净资产利润率,表2中该指标相关数据在不断下降,这说明上海电气的效益逐年递减,投入与获得的报酬不相匹配,对当时的投资者等人的风险保障在不断降低,也能变相的体现出其在同行业中的地位有所下降。就总体而言,上海电气的大致问题是总资产增长相对缓慢,净利润增长幅度较小。四、上海电气盈利能力解决方案上海电气股东权益报酬率逐年降低的原因是因为资产负债率低,故而使得权益乘数发生同方向变动以及总资产报酬率下降,主营业务利润率也时高时低,出现这些情况的原因有可能是:产品价格下降或者生产能力不足等。所以应当合理调整产品价格,适当提高,扩大销售量,进而增加销售收入。在生产能力方面,加入人工培训、购买最新设备等。从各个方面寻找不足并进行适时弥补。上海电气盈利能力提高方案的具体措施:(1)调整财务政策,采取收购其他企业的方式,增长企业价值;(2)合理调整产品价格,适当提高;(3)在生产能力方面,加入人工培训、购买最新设备;(4)控制资产占用资金的数额。五、未来期望运用杜邦财务分析体系对上海电气的盈利能力进行分析,发现其盈利能力增长幅度很缓慢,基本变化很小,风险较小,故而风险控制能力较强。企业创造能力也很强,在同行业的竞争中能力很突出,但股东权益报酬率较低,对相关利益者的保障程度有所下降。所以,要从源头入手,着重调整产品价格、生产能力以及人工等方面的情况,不断提高主营业务利润率。

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